Thị trường chứng khoán khởi sắc: Kỳ vọng xen lẫn hoài nghi

Đã lâu lắm rồi, nhà đầu tư chứng khoán mới tìm lại được cảm giác hân hoan của mình trên các sàn chứng khoán. Thị trường tăng điểm, thanh khoản tăng vọt, giá các loại cổ phiếu cũng không đến nỗi quá “ bèo bọt” như trước làm tăng thêm sự phấn khích. Tuy nhiên, xu hướng này kéo dài bao lâu thì hầu như chưa có ai dám chắc. Không những thế, nhiều người còn lo ngại bước giảm điểm tiếp theo. Bởi vậy, sự kỳ vọng vẫn xen lẫn những hoài nghi…

Nhiều yếu tố giúp thị trường khởi sắc

Phần lớn nhà đầu tư đều cho rằng, thị trường khởi sắc là do nhiều yếu tố. Trước hết, đó là giá các loại cổ phiếu xuống tới mức quá thấp và một khối lượng lớn đã được mua vào. Nhiều cá nhân là lãnh đạo trong các doanh nghiệp và bản thân doanh nghiệp niêm yết công bố mua vào cổ phiếu. Điều này cho thấy, doanh nghiệp làm ăn tốt và giá cổ phiếu đang giao dịch bằng hoặc thấp hơn giá trị thực. Những nhà đầu tư biết nhìn xa trông rộng đã thấy rõ vấn đề này và bắt đầu đổ tiền vào thị trường. Vì thế, giá của hầu hết các loại cổ phiếu tăng, không còn èo uột dưới “ 1 chấm” như trước.

Mặt khác, theo phân tích của nhiều chuyên gia kinh tế thì VN-Index đang đi ngược với sự tăng trưởng của kinh tế Việt Nam, chủ yếu do việc thắt chặt tiền tệ, lãi suất cao. Cuối năm 2000, VN-Index hơn 600 điểm, TTCK Mỹ hơn 10.000 điểm. Đến thời điểm này,  TTCK Mỹ hơn 11.000  điểm, kinh tế Việt Nam tăng trưởng mạnh hơn mà VN-Index chỉ đạt 440 điểm, giảm hơn 30%. Đây là một yếu tố sẽ góp phần thúc đẩy sự điều chỉnh trong thời gian tới và nhiều nhà đầu tư tin tưởng, năm 2011, khi tiền tệ được nới lỏng, cộng với dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào Việt Nam, thì TTCK sẽ khởi sắc và đúng với thực trạng nền kinh tế Việt Nam. Chính điều đó giúp nhiều người “đón lõng” cổ phiếu khi đang ở vùng giá thấp, giúp thanh khoản thị trường đang ở mức vài trăm triệu đồng leo một mạch lên hơn 1000 tỷ đồng. Dù sao, đây cũng là một tín hiệu đáng mừng cho sự hồi phục của thị trường.

Một yếu tố khác cũng đáng quan tâm là giới đầu nhớ lại bài học năm 2008. Một khi lãi suất tăng cao thì cũng là lúc các tín hiệu tiêu cực vĩ mô được hấp thụ vào nền kinh tế. Và khi đó, có thể TTCK đang tiếp cận đáy. Giới đầu tư có động thái bắt đáy rõ rệt, trên nền tảng giá cổ phiếu đã hấp dẫn. Sự hành động nhanh của khối ngoại trong thời gian gần đây cũng có tác động một phần, giảm bớt sự hoảng loạn trong tâm lý nhà đầu tư nội, vốn rất mong manh khi hầu hết đã thua lỗ. Thêm vào đó, nhiều thông tin tiêu cực về nền kinh tế như lạm phát, nhập siêu... được công bố từ nhiều ngày nay trở nên bão hòa, được nhà đầu tư tiếp nhận một cách bình tĩnh hơn.

Cho dù tin tưởng nhưng do thị trường phập phồng suốt nhiều tháng qua nên sự tăng điểm trong tuần qua khiến không ít nhà đầu tư ngỡ ngàng, dẫn tới hoài nghi, lo sợ tính bong bóng của thị trường. Điều này cũng không hoàn toàn khó hiểu bởi nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam phải trải qua quá nhiều thăng trầm, hoài nghi xen lẫn sự thất vọng từng nếm trải quá nhiều nên thận trọng là đương nhiên. Thậm chí, có nhiều người cho rằng, đợt phục hồi này của thị trường khó bền vững khi chính sách vĩ mô có thể thay đổi.  Hoạt động đầu cơ lại đang diễn ra phổ biến, sẽ khiến cho việc chốt lời diễn biến mạnh mẽ hơn trong các phiên tới. Điều này cũng đồng nghĩa với việc phải có thêm dòng tiền mới và khi bị kẹt lại có thể làm giảm điểm. Hơn nữa, triển vọng kinh tế vĩ mô chưa thật sự sáng sủa và lãi suất còn quá cao. Lạm phát, tỷ giá… đang làm đau đầu các nhà quản lý.

Hơn thế nữa, dòng tiền hiện chủ yếu chảy vào các cổ phiếu nhỏ, vốn hóa ít, cho thấy lực cầu xuất phát từ các nhà đầu tư cá nhân. Thị trường chỉ có thể tăng điểm bền vững khi những nhà đầu tư tổ chức nhập cuộc và điều này thì vẫn phải chờ đợi. Do đó, hoài nghi là điều khó tránh khỏi mặc dù thị trường đã nhen nhóm niềm hy vọng./.

                                                                               Thanh Hiệp