Thị trường chứng khoán: Cách nào lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư ?
Thị trường thê thảm, nhà đầu tư tơi tả, doanh nghiệp lo lắng... là những diễn biến khó tránh khỏi với sự tụt dốc trong những phiên giao dịch gần đây. Mặc dù đã có một vài tia sáng le lói cuối đường hầm vào 2 phiên giao dịch cuối tuần nhưng chưa có gì khẳng định sự bền vững và chắc chắn.
Thị trường thê thảm, nhà đầu tư tơi tả, doanh nghiệp lo lắng... là những diễn biến khó tránh khỏi với sự tụt dốc trong những phiên giao dịch gần đây. Mặc dù đã có một vài tia sáng le lói cuối đường hầm vào 2 phiên giao dịch cuối tuần nhưng chưa có gì khẳng định sự bền vững và chắc chắn. Từ khi ra đời đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đang phải hứng chịu những cơn lốc xoáy và bây giờ là cơn bão lớn nhất. Bao giờ bão tan là câu hỏi, là sự trăn trở của cả các nhà quản lý, doanh nghiệp và nhà đầu tư.
Áp lực thiếu tiền và giải chấp
Sự ngơ ngác của nhà đầu tư về thị trường chứng khoán thời gian qua đã có câu trả lời khi nguồn tiền vào thị trường ngày càng cạn kiệt còn áp lực giải chấp lại quá lớn.
Đến bao giờ thị trường chứng khoán lại hút các nhà đầu tư như trước? Ảnh: Linh Nga
Chỉ thị 01 của Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng thương mại phải giảm tỷ trọng dư nợ phi sản xuất xuống dưới mức 22% vào cuối tháng 6- 2011 và tiếp tục giảm xuống mức 16% vào cuối năm nay. Vì thế, những khoản cho vay lớn qua các công ty chứng khoán và cho vay các khách hàng đầu tư chứng khoán sẽ được ngân hàng chú trọng thu hồi sẽ tạo ra áp lực bán chứng khoán.
Đối với các công ty chứng khoán, khi bị ngân hàng thu hồi các khoản cho vay, sẽ buộc phải giảm việc tài trợ vốn đầu tư cho khách hàng, thu hồi các khoản cho vay trước khi đáo hạn thông qua việc giảm tỷ lệ cầm cố cổ phiếu của các nhà đầu tư. Để bảo đảm thanh khoản, các công ty chứng khoán buộc phải bán chứng khoán từ doanh mục tự doanh cũng như danh mục cổ phiếu repo của khách hàng, bất chấp việc giá cổ phiếu và khối lượng giao dịch xuống rất thấp. Đối với các nhà đầu tư, do thị trường giảm sâu, cộng với lãi suất đối với lĩnh vực phi sản xuất tăng cao lên mức 24 – 25%, nên nhiều nhà đầu tư quyết định cắt lỗ để trả nợ gốc và lãi các ngân hàng. Theo ước tính, chính vòng xoáy giải chấp là áp lực chính khiến thị trường giảm liên tục 10 phiên, trong đó có nhiều phiên giảm sâu làm VN- Index mất tới gần 100 điểm. Vòng xoáy càng bán càng xuống, càng xuống càng bán mạnh tạo nên cơn bão lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Thật buồn khi nhiều mã rớt xuống mức giá phi thực tế, thấp hơn cả thời kỳ khủng hoảng, khó khăn nhất của kinh tế Việt Nam. Nhiều người coi đây là thảm họa của thị trường.
Bên cạnh đó, lợi dụng tình thế thị trường, một số nhóm nhà đầu tư thực hiện hoạt động bán khống, cùng nhau hùa vào đánh xuống thị trường nhằm mục đích mua hàng trả nợ cũng là một áp lực đối với thị trường chứng khoán.
Tìm biện pháp cứu thị trường
Trước tình hình sụt giảm nghiêm trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam, Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB) họp bàn kiến nghị Chính phủ các giải pháp cứu thị trường chứng khoán.
Thị trường chứng khoán đìu hiu. Ảnh: Linh Nga
Theo đó, VASB đề nghị trước mắt xin tạm thời ngừng việc đánh thuế thu nhập cá nhân cho các nhà đầu tư chứng khoán, coi đây là một ngành huy động vốn phục vụ trực tiếp cho sản xuất, kinh doanh, hỗ trợ đắc lực cho chủ trương kiềm chế lạm phát và thắt chặt tín dụng.
Ngoài ra, phân cấp cho UBCK chịu trách nhiệm hướng dẫn những văn bản mang tính nghiệp vụ như mua bán chứng khoán trong ngày, mở tài khoản của các nhà đầu tư, quy định trần cho vay…
Bên cạnh đó, VASB đề nghị 2 Sở giao dịch Hà Nội và TP Hồ Chí Minh giảm 50% các loại phí đang thu của các công ty chứng khoán thành viên, nhằm giảm bớt khó khăn trong thời gian này, đồng thời bỏ thu phí lưu ký chứng khoán đối với các nhà đầu tư mới được ban hành.
Chưa biết phản hồi của đề nghị này như thế nào nhưng ít nhất, cả doanh nghiệp và nhà đầu tư cũng đang ngóng đợi các biện pháp “chống bão” của nhà quản lý. Những phiên hồi phục vừa qua được đánh giá là chỉ trong ngắn hạn, có tính kỹ thuật và chưa phản ánh hết tình trạng thị trường, bởi còn nhiều yếu tố, nhiều thông tin liên quan, tác động không nhỏ tới thị trường. Nhà đầu tư có tiền hiện giờ thà gửi tiết kiệm ngân hàng còn hơn đổ vào chứng khoán để gánh chịu rủi ro nên trông chờ vào nguồn tiền mới sẽ rất hãn hữu. Cho dù như vậy, việc giá các loại cổ phiếu đã ở mức quá thấp, không thể chấp nhận được khi được so sánh với mớ rau, cốc trà đá cần được các nhà quản lý quan tâm, có động thái rõ ràng, không chỉ để ổn định thị trường đã dày công vun đắp mà còn tạo lập tâm lý, lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư, một yếu tố quan trọng của thị trường chứng khoán.
Thanh Hiệp