 |
| Theo DVSC, đường giá đang có xu hướng vượt lên trên đường kênh giảm giá trung hạn cho thấy xu thế tăng trong ngắn hạn là rất cao. |
Xin giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về khả năng diễn biến thị trường ngày 29/9.
“Hẳn sẽ khởi sắc hơn một chút”
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)
“Cuối cùng, văn bản bổ sung sửa đổi chính thức cho Thông tư 13 - Thông tư 19 - đã được công bố. Thông tư 19 không thay đổi nhiều so với Thông tư 13 về mặt nội dung. Phần cam kết bảo lãnh được loại ra khỏi tổng mức cấp tín dụng còn tiền gửi có kỳ hạn được bao gồm một phần vào tổng nguồn vốn huy động. Ngoài ra, các công cụ nợ có kỳ hạn từ 3 tháng trở lên cũng được bao gồm vào nguồn vốn huy động, theo đó, các ngân hàng có thể phát hành trái phiếu không những để tăng nguồn vốn mà còn tăng dư nợ cho vay. Tuy nhiên, những nội dung chính trong Thông tư 13 được trực tiếp đưa sang Thông tư 19 mà không có sự thay đổi về thời hạn thực hiện.
Như chúng tôi đã đề cập, việc Thông tư 13 không được sửa đổi nhiều cho thấy Ngân hàng Nhà nước cho rằng hầu hết các ngân hàng đã chính thức đạt được những tiêu chí đề ra trong thông tư đúng thời hạn quy định và Ngân hàng Nhà nước sẽ làm việc sát sao với những ngân hàng chưa đạt được điều kiện nêu trên.
Hiện tại, thị trường hẳn sẽ khởi sắc hơn một chút trong ngắn hạn khi mà thông tin rõ ràng xung quanh việc sửa đổi Thông tư 13 đã được công bố. Tuy nhiên, với nguồn cung cố phiếu sẽ đưa ra thị trường trong những tháng tới thì thông tin sửa đổi trong Thông tư 13 không có nhiều tác động. Các ngân hàng sẽ phải huy động khoảng 2 tỷ USD vốn theo kế hoạch trong vài tháng tới. Điều này có lẽ có thể đạt được thông qua việc khôn khéo điều chỉnh bảng cân đối kế toán để trì hoãn một phần vốn cần huy động sang đầu năm sau, và chúng tôi cho rằng muộn nhất là vào cuối quý 1, các ngân hàng sẽ phải huy động đủ vốn. Và điều này theo chúng tôi sẽ giới hạn sự tăng trưởng của VN-Index từ mốc 500 trở xuống”.
Còn khả năng tăng điểm, nhưng tăng không cao
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)
“Sự tăng điểm ngày hôm nay đã gần như chắc chắn bởi trong tối qua, Thông tư 19 sửa đổi Thông tư 13 đã được ban hành. Nội dung chính của những sửa đổi nằm ở cách tính tỷ lệ tương quan giữa dư nợ tín dụng và huy động. Những sửa đổi này đã phần nào thỏa mãn kỳ vọng của nhà đầu tư, tạo đà tích cực cho thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên cũng cần nhận thấy mức tăng điểm trong phiên 1 không lớn, cho thấy sự thận trọng của bên mua. Nhưng bên bán dường như vững tâm hơn nên cuối cùng bên mua đã phải mua ở vùng giá cao hơn. Đặc biệt trong sức mua này có sự đóng góp quan trọng của nhà đầu tư nước ngoài.
Nhà đầu tư nước ngoài đã tăng mạnh lượng mua vào với giá trị 150 tỷ (hôm qua là 59 tỷ) làm tổng lượng mua ròng tăng lên 77 tỷ. Trong số các cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất đáng chú ý có BVH và VIC, 2 cổ phiếu đóng góp nhiều nhất vào mức tăng điểm của VN-Index.
Yếu tố Thông tư 13 đã được phản ánh vào giá ngày hôm nay. Nhưng xu hướng mua vào của nhà đầu tư nước ngoài ở các blue-chip để nâng đỡ VN-Index có thể sẽ còn tiếp tục đến cuối tháng. Các thông tin tích cực cũng có thể sẽ xuất hiện nhiều trước và trong dịp đại lễ 1000 năm Thăng Long. Như vậy VN-Index vẫn còn khả năng tăng điểm nhưng rất có thể mức tăng sẽ không cao”.
Chưa thể bứt phá mạnh
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sacombank-SBS)
“Như vậy những thay đổi của Thông tư 13 đã chính thức được công bố 3 ngày trước khi chính thức có hiệu lực. Sự phản ứng tích cực của thị trường đã thể hiện rõ trong phiên hôm nay khi thị trường tăng gần 5 điểm. Tuy nhiên thanh khoản của thị trường vẫn chưa cho thấy sự hưng phấn của nhiều nhà đầu tư đối với thị trường.
Có lẽ các tin tức vĩ mô không còn là những gì mà nhà đầu tư chờ đợi trong đó thể hiện bằng sự phân hóa của dòng tiền và xu hướng quan tâm nhiều hơn đến các cổ phiếu làm giá hơn là những gì ảnh hưởng về cơ bản đến với các cổ phiếu đó. Sẽ còn quá sớm để có thể nói đà tăng của thị trường sẽ tiếp tục khi thanh khoản vẫn có giới hạn.
Chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm rằng thị trường sẽ chưa thể bứt phá mạnh và khuyến nghị các nhà đầu tư nên thận trọng đến các cổ phiếu tăng mạnh mà thiếu thông tin hỗ trợ”.
Xu thế tăng trong ngắn hạn là rất cao
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt - DVSC)
“Ngân hàng Nhà nước đã có thông báo chính thức về việc sửa đổi Thông tư 13, điều mà giới đầu tư mong chờ bấy lâu nay. Mặc dù những điểm chính trong thông tư như hệ số rủi ro đối với các khoản cho vay đầu tư chứng khoán, bất động sản, thời hạn áp dụng, CAR…vẫn không thay đổi, tuy nhiên, những thay đổi, chỉnh sửa khác liên quan đến tỷ lệ khả năng chi trả, định nghĩa về nguồn vốn huy động là nới lỏng hơn trước. Có thể nhận thấy, Thông tư 19 sẽ giúp các tổ chức tín dụng có nhiều nguồn vốn để cho vay hơn, vì vậy, dòng tiền vào nền kinh tế có cơ hội để tăng lên.
Thị trường đã phản ứng tích cực với một số thay đổi trong Thông tư 13 trong phiên giao dịch sáng nay. Tuy nhiên, tâm lý ngờ vực vẫn còn khi nhiều nhà đầu tư cho rằng những thay đổi trong thông tư này là không đáng kể. Dù vậy, có thể thấy những thông tin tiêu cực đã quá nhiều và điều này đã khiến cho thị trường lình xình trong một thời gian dài, có lẽ điều mà nhà đầu tư đang mong chờ là những thông tin tích cực hơn.
Đồ thị kỹ thuật cho thấy, thị trường có thể sẽ tiếp tục tăng trong ngắn hạn, các chỉ báo MACD, Stochastics Oscillator…đều cho dấu hiệu tích cực. Ngoài ra, việc xuất hiện một cây nến trắng cuối ngày sau nhiều phiên đi ngang của thị trường cùng với việc đường giá đang có xu hướng vượt lên trên đường kênh giảm giá trung hạn cho thấy xu thế tăng trong ngắn hạn là rất cao.
Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư vẫn nên gia tăng tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục, việc lựa chọn cổ phiếu với mức giá hợp lý vẫn đóng vai trò quan trọng hơn trong lúc này”.
Thông tin tốt, nhưng thị trường vẫn tiếp tục đi ngang
(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT – FPTS)
“Trong phiên giao dịch hôm nay đường giá đã chính thức thoát khỏi kênh trên của kênh giảm ngắn hạn thiết lập từ ngày 6/9/2010 với khối lượng giao dịch đã được cải thiện một chút so với phiên hôm qua.
Ngày mai (29/9), VN-Index sẽ bị kháng cự mạnh tại kênh trên của kênh tăng trưởng ngắn hạn vừa thiết lập đồng thời cũng là đường upper band của dải Bollinger tại 460-462, nếu vượt qua được ngưỡng này thì ngưỡng kháng cự tiếp theo là đỉnh cũ 465. Đồng thời, VN-Index sẽ được đỡ mạnh bởi MA14 tại mức 452, nếu xuyên thủng ngưỡng này thì VN-Index sẽ được đỡ tiếp bởi kênh dưới của kênh tăng ngắn hạn vừa thực hiện tại mức 450. Khoảng điểm dao động ngày mai 452-462. Nếu xuyên thủng một trong hai ngưỡng này thì các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự tiếp theo là 450 và 465.
Thông tin được nhà đầu tư đón chờ khá lâu đã chính thức được công bố và nó đã có tác động tích cực đến thị trường. Những điều chỉnh có phần tích cực hơn kỳ vọng của nhà đầu tư và những đồn đoán trước đó. Tuy nhiên, theo nhận định của FPTS, những thay đổi này vẫn chưa đủ sức để nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào một đợt tăng trưởng mới. Lý do là sự thay đổi sẽ chỉ khiến các ngân hàng có thể cho vay nhiều hơn ở các lĩnh vực sản xuất, tiêu dùng. Trong khi đó, nguồn vốn tín dụng vào chứng khoán hay bất động sản vẫn bị hạn chế.
Với những lý do đó chúng tôi thiên về dự đoán thị trường tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp. Nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn nên tiếp tục đứng ngoài thị trường”.
Vẫn nên đứng ngoài quan sát
(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)
“Hôm qua, Ngân hàng Nhà nước vừa công bố Thông tư 19 sửa đổi bổ sung Thông tư 13. Điểm nổi bật nhất của Thông tư 19 chính là nguồn tín dụng cho vay của các ngân hàng sẽ được mở rộng. Đây được đánh giá là thông tin tích cực đối với ngân hàng, giúp ngân hàng đẩy mạnh hoạt động tín dụng và hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm nay. Bên cạnh đó, việc nới lỏng nguồn vốn tín dụng sẽ hỗ trợ tiến trình giảm lãi suất theo chủ trương của Chính phủ (lãi suất huy động 10%/năm và cho vay 12%/năm).
Tuy nhiên, đối với thị trường chứng khoán và bất động sản, đây không phải là thông tin tích cực, do hệ số trích lập rủi ro khi cho vay chứng khoán, bất động sản vẫn duy trì mức 250%. Với hệ số rủi ro bằng 250%, việc ngân hàng cho vay chứng khoán và bất động sản sẽ làm tăng tài sản “có” rủi ro lên đáng kể, ảnh hưởng đến hệ số CAR, do vậy, không khuyến khích ngân hàng cho vay bất động sản và chứng khoán, ít nhất là đến hết năm nay. Như vậy, dòng tiền bổ sung vào thị trường chứng khoán từ ngân hàng từ nay đến cuối năm sẽ bị hạn chế.
Quan sát diễn biến thị trường trong phiên giao dịch hôm qua cho thấy, nhà đầu tư khá băn khoăn do những ảnh hưởng trái chiều từ Thông tư 19 đem lại. Do vậy, trước khi những thông tin vĩ mô được phản ánh đầy đủ hơn vào thị trường, chúng tôi khuyến nghị các nhà đứng tư nên đứng ngoài quan sát để giảm thiểu rủi ro”.
Khó tăng trưởng mạnh
(Công ty Chứng khoán BIDV – BSC)
“Cuối cùng thì Thông tư số 13 của Ngân hàng Nhà nước cũng đã được điều chỉnh bởi Thông tư số 19 và thông tin này đã giúp thị trường tăng điểm trong phiên giao dịch hôm nay. Tuy nhiên, trong khi VN-Index đóng cửa với mức điểm cao nhất trong ngày và tăng 1,1% so với phiên trước thì HNX-Index không duy trì được đà tăng ban đầu và đóng cửa chỉ tăng nhẹ 0,18%.
Việc sửa đổi Thông tư 13 có vẻ như không còn quá bất ngờ và do vậy, nhiều nhà đầu tư đã thực hiện bán ra trong phiên này. Tuy bên bán không thể chiếm ưu thế nhưng ngược lại, lực mua trong phiên cũng không đủ mạnh để có thể tạo nên sự hứng khởi. Khối lượng giao dịch tuy có được cải thiện so với phiên trước nhưng vẫn ở mức rất thấp so với mức bình quân của tuần trước.
Tất nhiên, Thông tư 19 đã giúp xóa đi phần nào những quan ngại về những khó khăn cho hoạt động của các ngân hàng và tổ chức tín dụng nếu Thông tư 13 không sửa đổi. Dù vậy chúng tôi cũng không kỳ vọng điều này có thể tạo nên những cải thiện rõ rệt cho hoạt động tín dụng hiện nay. Sau phiên giao dịch hôm nay, có thể hiệu ứng Thông tư 13 sẽ không còn tác động nhiều đến tâm lý của thị trường mà thay vào đó sẽ là những thông tin cơ bản công bố sắp tới, đặc biệt là kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp. Trong điều kiện hiện tại, chúng tôi không kỳ vọng nhiều vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh cho thị trường trong năm nay nhưng cũng không thể loại trừ những đợt tăng điểm ngắn hạn.
Trong ngắn hạn, VN-Index vẫn đang tiếp diễn khả năng hoàn thành mô hình “Cờ đuôi nheo”. Tuy nhiên, xác suất để mô hình thành công cần phải được củng cố bởi lượng giao dịch sôi động tại điểm “phá vỡ” (hiện tại ở khoảng 460 điểm của VN-Index). Do vậy, các nhà đầu tư ngắn hạn chỉ nên tăng tỷ trọng giải ngân khi các tín hiệu củng cố này xảy ra. Trong trường hợp ngược lại, nếu như mô hình không thể thành công trong tuần này, các nhà đầu tư có tỷ trọng cổ phiếu trên 50% nên xem xét giảm tỷ lệ rủi ro”.
Khó có nguy cơ giảm sâu
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc Tế Việt Nam – VIS)
“Thị trường đã có phiên tăng điểm tích cực khi kết quả về việc sửa đổi Thông tư 13 được công bố chính thức. Thông tin trong nước được cho là hỗ trợ thị trường là việc Ngân hàng Nhà nước tiếp tục giữ nguyên lãi suất cơ bản tháng 10 vẫn giữ mức 8%, tăng trưởng GDP lần đầu tiên vượt mục tiêu đề ra cả năm, sửa đổi Thông tư 13,… giúp bức tranh kinh tế vĩ mô sáng sủa hơn. Dường như những tác động tiêu cực đã được phản ánh vào giá cổ phiếu trong nhiều phiên giao dịch trước đó.
Nói chung thị trường vẫn có thể chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, tuy nhiên với mức giá khá thấp của các cổ phiếu trên sàn thì nguy cơ giảm sâu là khá thấp. Trong thời gian sắp tới, diễn biến chứng khoán trên sàn nhiều khả năng sẽ chịu ảnh hưởng bởi những thông tin tốt - xấu từ hoạt động sản xuất kinh doanh quý 3/2010 của các doanh nghiệp niêm yết và thông tin vĩ mô trong và ngoài nước.
Thị trường đang rất cần sự hỗ trợ từ thị trường chứng khoán thế giới và khu vực. Những diễn biến thuận lợi hay bất lợi tại thị trường chứng khoán Mỹ, châu Á đều có khả năng tác động lên tâm lý của các nhà đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, hoạt động chốt lời vẫn luôn xuất hiện trong các phiên giao dịch tiếp theo. Theo VIS, phiên giao dịch ngày 29/9/2010, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục tăng điểm".
* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.
