Lời hứa "treo" trên thị trường chứng khoán

Năm 2010, tổng mức huy động trên thị trường chứng khoán thông qua phát hành cổ phiếu, đấu giá cổ phần hoá và đấu thầu trái phiếu chính phủ đạt trên 115 ngàn tỉ đồng (tăng gấp 3,5 lần so với năm 2009); thông qua đấu giá cổ phần đạt 4,5 ngàn tỉ đồng; đấu thầu trái phiếu chính phủ với tổng giá trị trúng thầu đạt trên 28 ngàn tỉ đồng (gấp 2,35 lần so với giá trị trái phiếu chính phủ phát hành thông qua bảo lãnh và đấu thầu của năm 2009).

Tuy nhiên, là người trong cuộc, Tổng thư ký hiệp hội kinh doanh chứng khoán Lê Thanh Kỳ từng phàn nàn rằng, thị trường chứng khoán đang phát triển thiếu bền vững.

Theo ông Kỳ, thị trường chứng khoán đến nay đã hoạt động trên mười năm nhưng các chính sách hỗ trợ vẫn thiếu rõ ràng và đây là một trong những nguyên nhân khiến thị trường phát triển thiếu bền vững.

Hàng loạt những bất cập của thị trường đã được “điểm mặt chỉ tên” từ lâu nhưng chưa được tháo gỡ. Ví như vấn đề mua bán, thanh toán chứng khoán trong ngày, vấn đề cho phép nhà đầu tư được mở nhiều tài khoản, vấn đề cho vay của các công ty chứng khoán… Các vật cản đó cùng với cung cách điều hành chính sách “khó đoán”  mang đến cho DN những rủi ro khó lường.

Một yếu tố gây mất lòng tin nhà đầu tư là các vi phạm như giao dịch nội gián, làm giá chứng khoán, vi phạm công bố thông tin… ít được phát hiện và nếu có thì xử lý theo kiểu “giơ cao đánh khẽ”… Nhiều DN ép cổ đông góp vốn song sử dụng vốn kém hiệu quả, vừa pha loãng thị trường, vừa lãng phí đồng vốn.

Trong các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán năm nay, theo lời Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Bằng, cơ quan này sẽ quan tâm phát triển những nghiệp vụ, sản phẩm mới nhằm cải thiện thanh khoản cho thị trường. Thật ra, đây cũng là lời hứa mà các thành viên tham gia thị trường trông đợi từ mấy năm nay song vẫn chưa thấy được thực hiện.

Tuấn An