Giá vàng sụt giảm trước sức ép lạm phát, thị trường thận trọng chờ tín hiệu từ ECB

Giá vàng SJC và thế giới đồng loạt đi lùi

Theo báo cáo phân tích thị trường phát hành ngày 20/7/2026 của Tập đoàn Phú Quý, giá vàng SJC trong nước ghi nhận mức giảm khoảng 1,6% so với tuần trước, bám sát diễn biến của thị trường thế giới. Chốt tuần, giá mua vào đứng ở mức 144,0 triệu đồng/lượng và bán ra 147,5 triệu đồng/lượng. Tại thời điểm ngày 20/7, giá giao dịch duy trì sự ổn định, neo quanh mốc 147 triệu đồng/lượng.

Trên thị trường quốc tế, các mặt hàng vàng đồng loạt điều chỉnh giảm. Vàng giao ngay chốt tuần ở mức 4.017 USD/ounce, giảm 2,51%. Cùng chiều, vàng Comex giao tháng 8/2026 giảm 2,56% xuống 4.023 USD/ounce, trong khi vàng trên sàn Thượng Hải (SHFE) giảm 2,64% về mức 876 CNY/g.

Lực ép chính đẩy giá vàng đi xuống xuất phát từ sự phục hồi của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran leo thang đã đẩy giá dầu thô tăng tới 14% trong tuần, làm gia tăng nguy cơ lạm phát năng lượng, qua đó củng cố kỳ vọng Fed sẽ duy trì hoặc có thể tăng lãi suất.

Sức nóng địa chính trị và rủi ro lạm phát

Thị trường tài chính tuần qua chịu tác động mạnh từ các sự kiện địa chính trị. Việc Mỹ thực hiện không kích Iran 6 đêm liên tiếp đã châm ngòi cho các đợt đáp trả của Iran tại Syria và Bahrain. Thêm vào đó, Iran tuyên bố đình chỉ cam kết ngừng bắn và cáo buộc Mỹ tấn công nhà máy điện hạt nhân Darkhoveyn vào ngày 19/7.

Về dữ liệu kinh tế Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 6 ghi nhận mức giảm nhờ chi phí năng lượng hạ nhiệt, nhưng giá hàng hóa nhập khẩu lại bất ngờ tăng 0,3%. Trên mặt trận thương mại, Mỹ áp dụng mức thuế 25% với một phần hàng hóa từ Brazil. Canada và Mexico đang đàm phán thuyết phục Mỹ giảm thuế đối với ô tô. Ở chiều ngược lại, việc Mỹ khôi phục ưu đãi thương mại cho Hong Kong phát đi tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng kinh tế với Trung Quốc.

Lượng tồn kho chững lại, hướng điểm nhìn về ECB

Số liệu tồn kho tại các sàn giao dịch lớn không có nhiều biến động, phản ánh dòng chảy vật chất đang có dấu hiệu chững lại. Tồn kho trên sàn Thượng Hải (SHFE) duy trì đi ngang ở mức 112,6 tấn. Tồn kho tại sàn COMEX (Mỹ) giảm rất nhẹ 0,04%, tương đương 0,3 tấn, lùi xuống còn 717,2 tấn.

Tâm điểm chú ý của giới đầu tư trong tuần này tập trung vào quyết định lãi suất của ECB dự kiến công bố ngày 23/7, cùng các chỉ số PMI sơ bộ tháng 7 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ. Thông điệp từ ECB sẽ tác động trực tiếp đến tỷ giá Euro/USD. Nếu ECB đưa ra quan điểm cứng rắn, đồng USD sẽ chịu áp lực, tạo cơ hội cho vàng phục hồi. Trái lại, một lập trường thận trọng từ ECB sẽ tiếp tục gây sức ép lên kim loại quý. Đi cùng với đó, thị trường cũng đang chuẩn bị tâm lý cho cuộc họp chính sách của Fed diễn ra vào tuần tới.

Khuyến nghị kỹ thuật: Chờ điểm mua an toàn

Về mặt kỹ thuật trên khung thời gian H4, vàng COMEX hiện vẫn vận động dưới đường xu hướng giảm (trendline), nhưng đang có nhịp phục hồi sau khi kiểm định vùng hỗ trợ. Vùng hỗ trợ quan trọng hiện tại được xác định ở mức 3.976 USD/ounce. Phía trên, vùng kháng cự nằm ở 4.100 USD/ounce và có thể hướng tới mục tiêu 4.190 USD/ounce nếu giá vượt dứt khoát lên trên đường xu hướng.

Báo cáo của Tập đoàn Phú Quý khuyến nghị nhà đầu tư cần giữ sự kiên nhẫn, tránh mua đuổi khi giá vẫn nằm ngay dưới đường xu hướng giảm. Lệnh mua chỉ nên được cân nhắc thực hiện khi giá đóng cửa trên khung H4 bứt phá rõ ràng qua đường xu hướng, hoặc khi giá điều chỉnh giảm về lại vùng hỗ trợ an toàn ở mốc 3.976 USD/ounce.