Đâu là ngưỡng cản của giá vàng ?

Phá vỡ ngưỡng 1.300 lên 1.310 USD vào cuối ngày 28/9, giá vàng lập kỷ lục mới và được nhìn nhận có khả năng tiếp tục tăng dù có thể giảm đà tăng sau một hai phiên giao dịch. Yếu tố nào khiến vàng trở lại ngôi thống trị trong các kênh đầu tư ?

Trong vòng 10 năm qua giá vàng tăng gấp 5 lần và hiện tại đạt mức cao nhất mọi thời đại. Giới đầu tư dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục leo thang, thậm chí theo chuyên gia kinh tế Phạm Đỗ Chí, giá vàng có thể lên tới 2.000 USD/ounce vào đầu năm sau.

Tiến đến ngưỡng 1.400 USD/ounce

Ông Huỳnh Trung Khánh - cố vấn cao cấp của Hội đồng Vàng thế giới tại VN, chia sẻ quan điểm này khi cho rằng tiềm năng tăng giá vàng từ nay đến cuối năm 2010 rất lớn và đầu tư vàng vẫn kiếm được lợi nhuận, nhất là khi các kênh đầu tư khác chưa mấy sáng sủa. “Trong 3 tháng tới, nhu cầu tiêu thụ vàng của người tiêu dùng tăng mạnh vào dịp lễ tết, sẽ tạo đà cho giá vàng tăng thêm. Có khả năng, giá vàng tiến gần ngưỡng 1.350 USD/ounce trong thời gian sớm. Thậm chí, giá vàng có thể chạm mốc 1.400 USD/ounce trong quý còn lại của năm 2010” - ông Khánh nói.

Có nhiều lý do để giải thích cho sự lên ngôi của giá vàng. Thứ nhất, các diễn biến của tình hình kinh tế Mỹ hiện chưa thực sự khả quan. Yếu tố dễ nhìn thấy nhất là USD đang giảm giá trước lo ngại Chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục bơm tiền hỗ trợ kinh tế cùng yếu tố kỹ thuật. Trong khi đó, tình hình kinh tế các khu vực như Nhật Bản, Châu Âu cũng chưa khả quan... Chính phủ Nhật đầu tuần này đã công bố có thể tiếp tục gói kích thích kinh tế mới với số tiền ước hơn 5.000 tỷ Yen (tương đương hơn 54 tỷ USD). Từ đầu tháng 9, Nhật Bản phải bán Yên lần đầu tiên trong 6 năm, do Yên tăng giá đang đe dọa triển vọng phục hồi kinh tế, sau khi mua 1.750 tỷ USD nợ cầm cố và trái phiếu kho bạc từ tháng 12/2008 đến tháng 3/2010.

Lịch sử tăng giá của vàng đều cho thấy nguyên nhân trực diện là do bất ổn kinh tế - chính trị trên phạm vi toàn cầu. Hiện dư âm của cuộc khủng hoảng tài chính thế giới 2007-2009 và suy thoái toàn cầu kinh tế toàn cầu hiện nay vẫn còn thể hiện khá rõ nét. Gần đây nhất, Bloomberg đưa ra kết quả đánh giá của một số nhà phân tích là NHTƯ các nước hàng đầu thế giới đang gặp khó khăn trong việc lựa chọn giải pháp thoát khỏi khủng hoảng và phải tiếp tục các công cụ kích thích không có tiền lệ do phục hồi toàn cầu bị mất động lượng. Trong tháng này, NHTƯ Châu Âu (ECB) bắt đầu hỗ trợ thanh khoản không giới hạn cho các ngân hàng với các khoản vay một tuần lễ, một tháng và ba tháng cho đến năm 2011, để các ngân hàng có thể cải thiện bảng cân đối tài sản khi tín hiệu phục hồi khu vực Eur yếu ớt. Sau khi kết thúc đợt mua trái phiếu với tổng giá trị 200 tỷ Bảng vào tháng 1/2010, NHTƯ Anh (BoE) đã thực hiện chính sách cắt giảm tài khóa.

Thứ hai, ngân hàng trung ương các nước đang tăng cường mua vàng và các DN khai thác vàng mua lại các hợp đồng bán trước cũng tạo lực cầu mạnh mẽ đối với kim loại quý này. Chẳng hạn, với Ngân hàng trung ương Châu Âu, trong năm tài chính vừa qua (tính đến hết tháng 9/2010), lượng vàng bán ra khoảng 10 tấn trên tổng quota được bán là 400 tấn. Đồng thời, trong bối cảnh thị trường hiện nay, khi các kênh đầu tư khác (chứng khoán, USD và bất động sản) chưa mấy sáng sủa, các nhà đầu tư trên thế giới vẫn tìm đến vàng để trú ẩn. Cầu nhiều hơn cung sẽ kéo theo giá vàng tăng.

Chưa phải chu kỳ cuối

Yếu tố thứ ba được đề cập là trào lưu lướt sóng vàng của giới đầu cơ. Trong bối cảnh sản xuất và nhu cầu trên toàn cầu còn yếu ớt, hiệu quả đầu tư sản xuất còn thấp, tỷ giá hối đoái bất ổn, các nhà đầu tư còn thận trọng trong việc tái đầu tư để phục hồi hoạt động sản xuất kinh doanh. Trong lúc nhàn rỗi, nhiều nhà đầu tư đã quan tâm đến vàng nhằm tranh thủ cơ hội để “lướt sóng” khi giá vàng đang xu hướng tăng, một số nhà đầu tư cũng liều lĩnh như các nhà đầu cơ và sẵn sàng chịu lỗ một khoản tiền nhất định nào đó. Đợt tăng giá vàng lần này được nhận định chưa hẳn là chu kỳ cuối cùng, dù có thể tạm lắng dịu sau khi vượt ngưỡng kháng cự 1.300 USD/oz. Thị trường sẽ chờ phản ứng về các gói kích thích kinh tế bổ sung, giống như diễn biến giá vàng trước và sau khủng hoảng nợ Dubai, thông tin trước thời điểm này được giới đầu cơ tung hứng để có những con sóng.

Trước diễn biến phức tạp của giá vàng, giới chuyên gia cho rằng cần theo dõi sát để có hành động đầu tư phù hợp. Ông Huỳnh Trung Khánh nhận xét, do thị trường vàng trong nước chưa được khai thông, DN không thể xuất nhập theo sát diễn biến giá thế giới thì giá vàng giao dịch ở thị trường nội địa có thể bị méo mó, nhiều thời điểm giảm chậm hơn giá vàng thế giới, nhưng khi có xu hướng tăng thì lại tăng nhanh hơn giá vàng thế giới. Vì thế, khi bỏ vốn vào vàng, các nhà đầu tư cần xem xét kỹ, đồng thời thận trọng mua vào khi giá vàng tăng cao và DN kinh doanh vàng niêm yết giá mua vào - bán ra chênh lệch nhau khá xa. Bên cạnh đó, do lượng vàng trên thế giới không nhiều nên kinh doanh vàng có mức độ rủi ro rất cao và nhà đầu tư cần tuân theo kỷ luật cũng như những ngưỡng giá kỳ vọng khi tham gia vào lĩnh vực kinh doanh này.

24H