Cổ phiếu đã về vùng giá rẻ

Chỉ số VN-Index đang “rẻ” hơn khoảng 30% - 40% so với các thị trường khác trong khu vực. Cụ thể là thấp hơn nhiều so với chỉ số của Hàn Quốc, Xingapo, Inđônêxia, Đài Loan, Hồng Kồng... Điều này cho thấy, giá của nhiều cổ phiếu trên TTCK Việt Nam  hiện đang ở mức rất thấp. Tuy nhiên, nhà đầu tư dường như vẫn e ngại nên thị trường chưa sôi động.

P/E đang khá hấp dẫn
Chỉ số P/E (hệ số giá trên thu nhập) của các cổ phiếu hiện nhỏ hơn 10 lần, theo đánh giá của giới tài chính, đây  là mức khá hấp dẫn so với các nước khác trong khu vực để thu hút dòng vốn đầu tư.
Theo thống kê, thị trường chỉ có vài mã P/E trên 15 lần, một số ít khoảng 10 lần, còn lại P/E của 80% số mã chứng khoán trên thị trường hiện nay đã lùi về ngưỡng 5x – 7x, tức là “rẻ” hơn nhiều so với bất kỳ thị trường nào khác trong khu vực.

Nhiều nhà đầu tư e ngại đầu tư, nên chưa tạo được sự sôi động trên thị trường chứng khoán. Trong ảnh: Tại sàn giao dịch Công ty chứng khoán Hải Phòng.                                                                                                     Ảnh: Phương Duy

Trước đây, khi thị trường chứng khoán đang trong thời kỳ phồn vinh thì có không ít nhà đầu tư nhảy vào thị trường bắt đáy và chờ đợi cơ hội kiếm lợi nhuận. Thế nhưng hiện nay, mặc dù giá rẻ, P/E khá hấp dẫn, nhà đầu tư vẫn thận trọng và dè dặt. Không mấy ai có thể nghĩ tới việc các cổ phiếu khủng như ACB giờ chỉ còn khoảng 27.000 đồng ( lúc cao điểm là hơn 300.000 đồng); CTG còn 20.000 đồng, STB là 16.000 đồng, EIB là 15.000 đồng… Cổ phiếu của các công ty chứng khoán trước đây khá nóng thì nay nguội hẳn khi SSI còn 24.700 đồng, KLS còn 12.000 đồng, HPC thì xuống dưới 10.000 đồng. Cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp lớn đang về mức rẻ nhất kể từ khi lên sàn như DPM còn 35.000 đồng, HAP 14.200 đồng, PPC 11.200 đồng, REE 15.000 đồng, PVX 21.400 đồng, PVC 28.000 đồng, NTP 83.000 đồng, DXP 49.800 đồng, DHG 115.000 đồng, VNM 87.000 đồng… Không ít cổ phiếu, nhất là các chứng chỉ quỹ có mức giá 5000- 6000 đồng, thậm chí 4200 đồng như MAFPF1… Có thể thấy, mặc dù hiện nay TTCK đang đối mặt với một số tin tức không tích cực và rủi ro trong ngắn hạn, khả năng giảm điểm vẫn tồn tại nhưng đây  là kênh đầu tư rất khả thi so với các kênh đầu tư khác. Không ít người nhận định, nếu căn cứ trên diễn biến chung hiện nay, thị trường tài chính được hứa hẹn có nhiều cơ hội lớn đối với NĐT trung và dài hạn, thậm chí cả dòng tiền “nóng”.

Chọn ngành để đầu tư
Với tình hình thị trường như vậy, chọn ngành để đầu tư trong thời điểm này được nhiều nhà đầu tư lựa chọn. Khả năng lãi suất ngân hàng tiếp tục giảm,  tín dụng bị thắt chặt, nhóm ngành bị ảnh hưởng nặng nề nhất là tài chính và bất động sản. Hơn nữa, thị trường BĐS trầm lắng trong thời gian vừa qua gây nghi ngại về kết quả kinh doanh không khả quan vào cuối năm như những kỳ vọng ban đầu. Điều này lý giải sự giảm giá liên tiếp của nhóm cổ phiếu BĐS (TDH, BCI, ITC, VCG…). Do đó, nhóm bất động sản tuy vẫn được quan tâm nhưng không mấy sôi động.
Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng (STB, EIB, SHB) đang giao dịch mức giá rất thấp 1x, thậm chí gần bằng giá trị sổ sách của các cổ phiếu “vua” một thời. Cho dù giá rẻ do giảm liên tiếp, nhưng nhà đầu tư tỏ ra thận trọng, dè chừng khi đầu tư vào nhóm ngành chịu nhiều ảnh hưởng do xác định thời gian nắm giữ dài hạn.
Nhóm ngành nhiều triển vọng nhất hiện nay thuộc về các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xuất khẩu (may mặc, gỗ xuất khẩu, thủy sản) do yếu tố mùa vụ quý 3 và 4, cộng thêm diễn biến tỷ giá USD/VND tăng theo chiều hướng có lợi cho sản phẩm xuất khẩu. Các doanh nghiệp bánh kẹo và nước giải khát phục vụ Tết Dương lịch và Âm lịch cũng có khả năng duy trì tỷ suất lợi nhuận cao, ổn định do giá bán được điều chỉnh thường xuyên theo biến động của nguyên liệu đầu vào. Tuy nhiên, kỳ vọng nhiều nhất được “đặt” vào nhóm ngành cao su tự nhiên do doanh thu và lợi nhuận thường tập trung nhiều trong quý 1 và quý 4. Giá cao su tự nhiên bắt đầu hồi phục nhanh trong quý 3. Với mức giá hiện nay, các công ty cao su tự nhiên có khả năng vượt chỉ tiêu lợi nhuận trung bình 20 - 25%. Đặc biệt các doanh nghiệp này được hưởng lợi từ việc VND mất giá và ít sử dụng vốn vay dài hạn từ ngân hàng.
Thêm vào đó, lực cầu từ nhà đầu tư nước ngoài được xem là điểm cộng đối với thị trường từ nay đến cuối năm và có thể kéo dài sang quý 1 năm sau. Từ đầu năm đến nay, khối ngoại mua ròng khoảng 10 nghìn tỷ đồng trên cả 2 sàn. Trong bối cảnh giao dịch lình xình như hiện tại, đây được xem là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán.

Thanh Hiệp