Chứng khoán trước áp lực hạn chế dòng tiền
Liên tục có những thông tin tác động nên thị trường chứng khoán Việt Nam những ngày qua vẫn trong xu hướng lình xình, tăng, giảm chưa rõ ràng.
Liên tục có những thông tin tác động nên thị trường chứng khoán Việt Nam những ngày qua vẫn trong xu hướng lình xình, tăng, giảm chưa rõ ràng. Ngoài những yếu tố tác động của kinh tế vĩ mô, sự tái cơ cấu của một số công ty chứng khoán, thông tin ngân hàng siết chặt tỷ lệ cho vay kinh doanh chứng khoán ít nhiều gây xáo trộn trên thị trường. Tình thế này cho thấy, chứng khoán tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn.
Dòng tiền bị hạn chế
Điểm mặt các nhà đầu tư chứng khoán trên thị trường cho thấy số người dựa vào nguồn vốn ngân hàng để kinh doanh không phải ít. Đối với họ, đây là một hướng kinh doanh hiệu quả và nếu nắm bắt được thời cơ, họ thu được lợi nhuận khá lớn. Thời hoàng kim của những năm 2006- 2007, không ít nhà đầu tư đã thắng lớn nhờ có sự hỗ trợ của nguồn vay ngân hàng kinh doanh chứng khoán. Từ năm 2008 đến nay, do những chính sách siết chặt nguồn vay của ngân hàng và do chính những biến động của thị trường, tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu vay nợ lớn để đầu tư chứng khoán nên tiền ngân hàng trong chứng khoán đã giảm hẳn nhưng vẫn có số dư kha khá. Dòng tiền này trong nhiều thời điểm đã góp phần tích cực “ giữ lửa” cho thị trường.
Theo Ngân hàng Nhà nước Việt
Theo Chỉ thị 01 được NHNN ban hành ngày 1-3-2011, đến cuối năm dư nợ cho vay phi sản xuất bắt buộc giảm xuống 16% tổng dư nợ, tương đương số dư 437.000 tỷ đồng. So với con số cuối năm 2010, dư nợ cho vay phi sản xuất của cả hệ thống cả năm 2011 chỉ có khoảng 6.000 tỷ đồng. Như vậy, con đường nhờ sự hỗ trợ của ngân hàng để kinh doanh chứng khoán đã gần như khép chặt, hơn nữa, kinh doanh chứng khoán hiện còn bất lợi bởi sự chưa ổn định của thị trường.
Tại Hải Phòng, theo Chi nhánh Ngân hàng Nhà nước, dư nợ cho vay chứng khoán, bất động sản của các ngân hàng tuy không lớn nhưng từ giữa tháng 3, chi nhánh NHNN cũng thành lập đoàn kiểm tra việc cho vay chứng khoán, bất động sản của các ngân hàng trên địa bàn. Với những động thái đó, dòng tiền vào chứng khoán sẽ bị hạn chế rất nhiều. Chỉ cần số tiền 10.000 tỷ đồng không được gia hạn vay tiếp khi đáo hạn đã là một sức ép lớn cho chứng khoán.
Cần cái nhìn toàn diện
Các ngân hàng siết chặt cho vay kinh doanh chứng khóan khiến thị trường khó khăn hơn về nguồn vốn . Trong ảnh: Nhà đầu tư đặt lệnh tại sân chứng khoán Thăng Long.
Trên thực tế, con số dư nợ chứng khoán 10.000 tỷ đồng hiện nay lại không nằm chủ yếu trên thị trường tập trung, nên việc rút lại khoản vốn cho vay này cũng sẽ không tác động trực diện đến các chỉ số chứng khoán. Do tình hình TTCK không thuận lợi suốt cả năm 2010, nên mức độ nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính trên sàn giảm rất nhiều. Trong giai đoạn cuối năm 2010, hầu hết nhà đầu tư đều được tư vấn nên hạn chế dùng đòn bẩy. Mặt khác, lãi suất vay đầu tư chứng khoán 18 - 23% như hiện nay cũng làm chùn bước đa số nhà đầu tư. Tìm hiểu tại các CTCK cho thấy, số nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy là rất thấp.
Từ sự phân tích đó, có thể thấy, nguồn tiền vay 10.000 tỷ đồng chỉ có một phần nằm trên thị trường niêm yết, phần còn lại rải rác ở các thị trường khác. Hơn nữa, với quy mô hiện nay của thị trường, con số 10.000 tỷ đồng không phải là lớn.
Như vậy, cần đánh giá tác động của việc siết chặt nguồn vốn ngân hàng với chứng khoán một cách toàn diện hơn. Dòng tiền hiện còn ngập ngừng chưa vào thị trường chính là vì thị trường chưa khởi sắc và chưa mang lại được kết quả như nhà đầu tư mong muốn. Một lượng tiền đáng kể khác vẫn đang nằm chờ dưới dạng ngoại tệ, vàng, tiền gửi tiết kiệm... Nói tóm lại, nhà đầu tư cũng không nên quá lo ngại về dòng vốn tín dụng vào chứng khoán bởi hơn bao giờ hết, chứng khoán khi cần có thể huy động được một nguồn lực không nhỏ không chỉ từ nguồn vốn ngân hàng. Chỉ cần thị trường hé mở những tín hiệu tốt, dòng tiền sẽ lập tức quay trở lại.
Thanh Hiệp