Chứng khoán đã xuống đáy?

Thị trường chứng khoán phiên ngày 25/8 một lần nữa thử thách sự kiên nhẫn và lòng tin của nhà đầu tư, khi tiếp tục lao dốc, xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ 430 điểm. Vn - Index giảm mạnh 10,53 điểm còn HNX - Index cũng xuyên thủng 120 điểm. 

Cơ hội nhiều hơn rủi ro

Ông Nguyễn Quang Minh, chuyên viên phụ trách kinh tế Vietstock, cho rằng, sự giằng co quyết liệt của thị trường trong những tháng đầu năm, sự đổ vỡ nhanh chóng của những ngưỡng chống đỡ mạnh, sự biến động quá lớn của các nhóm cổ phiếu... đã khiến giới phân tích e ngại về triển vọng của thị trường trong năm 2010. Câu chuyện của năm 2008 dường như đang được nhắc lại, khi mà thị trường liên tục tuột dốc.

Qua những phân tích kỹ thuật và định lượng, thị trường đang có nhiều cơ hội hơn là rủi ro. Nói cách khác, thị trường đang tạo đáy. Bởi khối lượng sụt giảm mạnh trong một downtrend là tín hiệu tích cực. Theo ông Minh, điều này có vẻ nghịch lý, nhưng đó lại là một quy luật được kiểm nghiệm tại thị trường Việt Nam.

Hầu hết các lý thuyết về phân tích kỹ thuật đều cho rằng trong một xu hướng giảm, khối lượng gia tăng mới là điều tốt. Vì khi đó lượng người tham gia thị trường để bắt đáy nhiều, sẽ tạo nên động lực đảo chiều cho thị trường. Tuy nhiên, nguyên tắc này không hoàn toàn chính xác. 


Hiện có hai nhóm nhà đầu tư chính đang góp phần tạo đáy cho thị trường. Một là nhóm đã cắt lỗ trong giai đoạn thị trường sụt giảm từ 550 điểm xuống dưới 480 điểm. Nhóm này đang giữ tiền và tìm cơ hội quay trở lại. Hai là nhóm nhà đầu tư có mức thua lỗ lớn và không còn muốn bán cắt lỗ. 

Từ nay đến cuối năm, đầu tư như thế nào?

Các chuyên gia cho rằng, nên cắt lỗ những cổ phiếu đã mua khi vùng 420 - 445 điểm bị thủng hoàn toàn. Vì khi đó, các ngưỡng chống đỡ mạnh hiện nay sẽ trở thành kháng cự trong dài hạn và xu hướng của thị trường sẽ thay đổi rất lớn như đã xảy ra trong năm 2008.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn trông đợi nhiều từ thông tin hỗ trợ của nền kinh tế vĩ mô. Cụ thể như ổn định tỷ giá, giảm lạm phát, giảm lãi suất. Nhiều chuyên gia kinh tế lo ngại, giảm lạm phát có thể vẫn là bài toán khó trong lúc này. Bởi sau  gần ba tháng đưa ra chủ trương giảm lãi suất, đến nay, lãi suất vẫn chưa giảm về mức kỳ vọng.

Trong thời điểm này, việc đầu tư ngắn hạn không đem lại hiệu quả. Mua và giữ cổ phiếu dài hạn nhiều khả năng sẽ trở thành tâm điểm của chiến lược đầu tư trong những tháng cuối năm. Phòng thủ toàn diện chỉ nên thực hiện nếu như vùng 420 - 445 điểm bị thủng. Nhà đầu tư nên bắt đầu chuyển dần sang những cổ phiếu có beta lớn hơn 1, để tận dụng tính biến động mạnh của chúng khi thị trường đảo chiều.