Xin giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về khả năng diễn biến thị trường ngày 19/10.
Thận trọng trong ngắn hạn
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)
“Thị trường tiếp tục đi trong dải hẹp và không có gì đặc biệt trong phiên hôm nay. Khối lượng giao dịch tiếp tục cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư, thậm chí là cả các nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường ở mức thấp. Trên thực tế, khối lượng giao dịch của sàn Tp.HCM hôm nay được giữ ở mức ngang với những phiên trước nhờ giao dịch thỏa thuận diễn ra ở hai mã ITA và HAG, đạt 107 tỷ đồng giá trị giao dịch, chiếm 15% tổng khối lượng giao dịch của sàn Tp.HCM. Do đó, khối lượng giao dịch thực tế của thị trường nếu không nhờ giao dịch thỏa thuận của hai mã trên thậm chí còn thấp hơn.
Giá vàng đã lắng dịu trong một hai ngày gần đây sau khi có sự chốt lời diễn ra trên thị trường vàng thế giới nhưng điều này không ảnh hưởng tới thị trường ngoại hối và tỷ giá trên thị trường tự do vẫn ở mức 19,940 vào ngày hôm nay. Bên cạnh đó, sau thời hạn 15/10 do Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam đưa ra cho việc giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay thì nhiều ngân hàng đã giảm lãi suất. Trong một khảo sát thường kỳ của chúng tôi, lãi suất huy động bình quân đã giảm từ 11.11% xuống 11.04% kể từ tuần trước trong khi lãi suất cho vay bình quân đã giảm từ 14.55% xuống 14.23% trong cùng khoảng thời gian. Điều này diễn ra khá giống với kỳ vọng của chúng tôi và đã điều này trước đó đã được biểu hiện qua thị trường trái phiếu.
Tuy nhiên, theo chúng tôi, có lẽ lãi suất cho vay và lãi suất huy động sẽ khó có thể giảm mạnh tiếp nếu dựa trên triển vọng về lạm phát trong tháng này. HSC dự báo CPI tháng 10 sẽ tăng từ 0.6-0.8% so với tháng 9 và CPI năm 2010 có lẽ sẽ trên 9%. Dự báo này cao hơn một chút so với dự báo trước đây của chúng tôi sau khi những số liệu về tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng cung tiền M2 được đưa ra đạt khá cao. Và những điều này đều sát với quan điểm của chúng tôi. Với môi trường vĩ mô như vậy, thì lãi suất sẽ ít có khả năng giảm mạnh, đồng thời khả năng tỷ giá sẽ tăng thêm 2% trước cuối năm nay ngày càng tăng. Ngân hàng phát triển châu Á ADB cũng đã đưa ra dự tính về dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện ở mức thấp, chỉ bằng 2 tháng nhập khẩu.
Nói chung, những bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng cùng với tình hình cung cầu cổ phiếu căng thẳng trên thị trường khiến thị trường về ngắn hạn sẽ gặp khó khăn. Trên thực tế, những điều này không phải là quá tiêu cực và như chúng tôi đã đề cập đến nhiều lần, thì việc giá các cổ phiếu hiện tại rẻ sẽ khiến thị trường trở nên hấp dẫn để đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, sự bất ổn thường còn tác động không tốt đến thị trường nhiều hơn là những tin tức xấu. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm lạc quan trong trung và dài hạn, đồng thời giữ quan điểm thận trọng trong ngắn hạn”.
Tiếp tục giằng co trong biên độ hẹp
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)
“Khối lượng giao dịch ở mức gần 26,65 triệu đơn vị, tăng nhẹ 5,51% so với phiên giao dịch cuối tuần trước. Cây nến ngày 18/10 lưỡng lự về xu hướng và vận động tiệm cận dần với đường trend nối đỉnh kể từ đầu tháng 5/2010. Điểm tích cực là mặc dù khối lượng giao dịch giảm nhưng chỉ báo dòng tiền MFI tăng nhẹ trong những phiên gần đây.
Khá nhiều cổ phiếu trên cả hai sàn giao dịch đã giảm về ngang với đáy của thị trường vào thời điểm tháng 8 năm 2010 hoặc thậm chí thấp hơn mức này tạo ra sự hấp dẫn đáng kể ở nhiều mã cổ phiếu. Tuy vậy, dường như thị trường vẫn thiếu vắng những thông tin vĩ mô đủ mạnh để thúc đẩy dòng tiền quay trở lại thị trường tích cực hơn. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ tiếp tục vận động giằng co trong một biên độ hẹp ít nhất trong một vài phiên tới”.
 |
| DVSC cho rằng thị trường đang giao dịch khá trầm lắng và nhiều nhà đầu tư đã chọn giải pháp đứng ngoài thị trường - Nguồn ảnh: VNDirect. |
Một bộ phận cổ phiếu có thể giảm sâu
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)
“Mở cửa phiên giao dịch đầu tuần, thị trường vẫn chưa có nhiều cải thiện về mặt chỉ số cũng như tính thanh khoản, hai chỉ số thị trường liên tục giao dịch giằng co quanh mức đóng cửa của tuần trước. Đóng của, VN-Index giảm nhẹ 0,8 điểm (0,17%) xuống mức 457,59 điểm, giá trị giao dịch chỉ đạt 611,29 tỷ đồng. HNX-Index cũng có diễn biến tương tự trên sàn HOSE, tuy nhiên, lực bán mạnh vào cuối phiên đã làm HNX-Index giảm 0,8 điểm (0,67%) xuống mức 118,89 điểm, khối lượng giao dịch chỉ đạt 17,3 triệu đơn vị.
Thông tin một số ngân hàng đã bắt đầu giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay xuống 0,2%/năm đã được công bố, tuy nhiên, tác động của thông tin này là không nhiều đến tâm lý nhà đầu tư. Sự thận trọng trong giao dịch vẫn diễn ra khá rõ. Ngoài ra, do chỉ số liên tục dao động đi ngang trong một thời gian dài nên nhiều nhà đầu tư có thói quen theo dõi diễn biến của thị trường trở nên chán nản, tâm lý sãn sàng bán cũng phổ biến hơn mỗi khi cổ phiếu tăng giá trở lại.
Hoạt động mua vào của khối ngoại tuy không mạnh như những phiên đầu tháng 10 nhưng động thái mua ròng vẫn được duy trì lại là một dấu hiệu tốt trong bối cảnh thị trường khá ảm đạm. Hôm nay, khối ngoại mua ròng 11,08 tỷ đồng trên sàn HOSE và 2,44 tỷ đồng trên HNX, một số cổ phiếu được mua ròng nhiều nhất như HPG, CII, BVH, MSN, DPM, PVX.
AVSC cho rằng, sự biến động không mạnh của thị trường cùng khối lượng giao dịch ở mức thấp dễ dẫn đến hiện tượng một bộ phận cổ phiếu có giá giảm sâu hơn chỉ số thị trường, đây là cơ hội tốt cho các nhà đầu tư muốn tích lũy cổ phiếu cho mục đích trung và dài hạn”.
Cơ hội tích lũy cổ phiếu
(Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt - DVSC)
“Không có thông tin hỗ trợ, nhà đầu tư không có động lực để tham gia thị trường. Giao dịch trên 2 sàn vẫn ảm đạm với sự giảm giá của hầu hết các cổ phiếu vừa và nhỏ, bất chấp một số các cổ phiếu này đã công bố kết quả kinh doanh khá khả quan như DBC, SBT, LIG, HAP, VTO…
Hiện nhà đầu tư có vẻ như không hào hứng lắm với kết quả kinh doanh quý 3 của nhiều doanh nghiệp đang công bố. Vì vậy, dù kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp rất tốt nhưng vẫn không tác động tích cực nhiều đến giá cổ phiếu. Sự chú ý của nhà đầu tư lúc này vẫn là các thông tin vĩ mô về lạm phát, lãi suất và tỷ giá.
Theo đồng thuận giữa các hội viên Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam, một số ngân hàng thương mại đã bắt đầu hạ lãi suất, các Ngân hàng như: VCB, ACB, TrustBank, BIDV… đều đã hạ mức lãi suất huy động xuống còn tối đa là 11%. Tuy nhiên, có thể nhận thấy mức giảm như vậy là khá thấp và vì vậy, lãi suất cho vay khó mà có thể giảm xuống ngay được. Bên cạnh đó, tỷ giá VNĐ/USD đã tăng lên mức 19.960 đồng vào chiều nay trên thị trường không chính thức, điều này lại càng khiến nhiều nhà đầu tư e ngại nhiều hơn về sự mất giá của tiền đồng.
Thị trường đang giao dịch khá trầm lắng và nhiều nhà đầu tư đã chọn giải pháp đứng ngoài thị trường. Chúng tôi cho rằng thị trường phiên giao dịch ngày 19/10 sẽ tiếp tục biến động trong biên độ hẹp với thanh khoản thấp. Tuy vậy, hiện đã có nhiều cổ phiếu có mức giá rất rẻ so với tiềm năng lợi nhuận của nó. Ngoài ra, kết quả kinh doanh quý 3 cũng đang công bố nên nhà đầu tư dài hạn có thể chọn cổ phiếu ưa thích mua vào, đối với nhà đầu tư ngắn hạn và ngại rủi ro thì vẫn nên duy trì tỷ lệ tiền mặt trong tài khoản ở mức cao hơn so với cổ phiếu”.
Biến động trong biên độ hẹp
(Công ty Chứng khoán ACB - ACBS)
“Cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index đều giảm điểm trong một phiên giao ngày 18/10 sau khi tăng nhẹ giữa phiên, cho thấy nhà đầu tư vẫn mang tâm lý đứng ngoài thị trường do thiếu những thông tin hỗ trợ tốt. Cho phiên giao dịch ngày 19/10, chúng tôi dự đoán thị trường vẫn sẽ dao động trong biên độ hẹp.
Đồng USD tăng nhẹ so với các đồng tiền khác vào tuần trước sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đưa ra nhận định rằng để khôi phục nền kinh tế Mỹ, đồng USD có thể sẽ phải chịu mất giá khoảng 2% thông qua các biện pháp nới lỏng tiền tệ (quantitative easing).
Một mặt, đây có thể được xem như một tin tốt bởi nó cho thấy chính phủ Mỹ đang sử dụng tất cả các biện pháp để kéo nước này ra khỏi cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất kể từ năm 1930 sau khi việc hạ lãi suất xuống gần zero vẫn không giúp tăng trưởng về tín dụng, tiêu dùng và nâng chỉ số lạm phát lên mức mong muốn. Mặt khác, việc phá giá đồng USD bằng cách tăng nguồn cung tiền sẽ làm đồng USD trở thành một mối đầu tư giảm lợi, và gây phân tán dòng tiền đầu tư vào USD và các khoản đầu tư tính bằng USD.
Trên lý thuyết, việc phá giá đồng USD sẽ có ảnh hường xấu đến ngành xuất khẩu của Việt Nam. Với giá trị xuất siêu đạt 11,3 tỉ USD và giá trị nhập siêu đạt 3 tỉ USD từ Mỹ vào cuối năm 2009, thị trường Mỹ là nước nhập siêu nhiều nhất của Việt Nam. Đồng USD mất giá sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các ngành xuất khẩu sang thị trường Mỹ bởi giá thành xuất khẩu sang nước bạn sẽ tăng so với trước, dẫn đến việc hàng xuất khẩu của Việt Nam kém cạnh tranh so với các nước khác. Cùng với việc giá cả trong nước có thể leo thang trong ba tháng cuối năm, lợi nhuận của các ngành xuất khẩu có thể giảm mạnh nếu việc phá giá USD trở thành hiện thực.
Về mặt phân tích kỹ thuật, dải Bollinger của VN-Index hẹp nhất kể từ đầu tháng tám cho thấy VN-Index co thể có biến động lớn trong tương lai. Trong vài ngày tới, VN-Index vẫn sẽ tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp. Xu hướng ngắn và trung hạn của HNX-Index vẫn là xu hướng đi xuống và xu hướng dài hạn là đi ngang. Do đó, HNX-Index, sẽ tiếp tục dao động nhẹ và có thể rơi xuống hỗ trợ 115-117”.
Nên mua vào dần danh mục quan tâm
(Công ty Cổ phần Chứng khoán MHB - MHBS)
“Các doanh nghiệp dần hé lộ thông tin lợi nhuận của mình trong các phiên giao dịch sắp tới sẽ là tin tức hỗ trợ cho 2 sàn trong bối cảnh hiện nay. Tại sàn HOSE, mức cân bằng cung cầu 453 điểm chỉ thể hiện được vai trò lực đỡ của mình trong ngắn hạn chứ chưa là điểm chặn cuối cùng của VN-Index. Do đó với thanh khoản hiện nay sẽ gây ra tâm lý chán nản cho nhà đầu tư khi đó VN-Index khó khăn trong việc giữ vững điểm số hiện tại.
Khối ngoại đã giảm dần mua ròng sẽ khiến thị trường không còn lực đỡ nếu như khối nội tiếp tục đứng ngoài như hiện nay. Vì vậy thanh khoản sẽ còn ở mức thấp và thị trường chưa thể chuyển biến tích cực. Do vậy, MHBS khuyến nghị nhà đầy tư ngắn hạn chỉ nên quan sát thị trường. Khuyến nghị tỷ lệ danh mục cổ phiếu tối đa 25%. Còn đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, nên xem xét mua vào dần danh mục quan tâm, các công ty có lợi nhuận công bố quý 3 khả quan hoặc dự kiến lợi nhuận cả năm tốt”.
Dần đi vào ổn định
(Công ty Chứng khoán BIDV - BSC)
“Thị trường chưa có cải thiện trong phiên đầu tuần. Khối lượng tiếp tục duy trì ở mức thấp và số mã giảm điểm vẫn chiếm đa số. Chưa xuất hiện dấu hiệu giúp thị trường tăng mạnh. Trong dài hạn, chúng tôi cho rằng thị trường Việt Nam sẽ dần đi vào ổn định, việc điều chỉnh lợi nhuận kì vọng là tất yếu. nhà đầu tư sẽ dần quen với việc nắm giữ cổ phiếu lâu dài với mức lợi nhuận kỳ vọng hợp lý.
Trước mắt, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ duy trì ở mức thấp trong một khoảng thời gian để hấp thụ dòng tiền, triệt tiêu xu hướng giảm. Do một số bluechip chiếm tỷ trọng cao trong VN-Index có biến động khác với đa số, chúng tôi cho rằng trong ngắn hạn nên phân tích theo từng nhóm. Biến động của đa số mã trên thị trường cho thấy nhiều khả năng đang tiến đến vị trí số 7 trên đồ thị.
Do đó, chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm nhà đầu tư dài hạn vẫn có ưu thế chờ đợi tại vùng giá mục tiêu của mình mà chưa phải lo lắng giá bật mạnh trở lại. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể chờ đợi ở các ngưỡng an toàn với kì vọng những đợt phục hồi kỹ thuật. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng các đợt phục hồi này sẽ ngắn, và mức tăng không nhiều. Với nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, chiến thuật thoát ra ở mức giá hiện tại với kỳ vọng mua lại được rẻ hơn không có lợi thế với mức điểm hiện nay”.
“Lượn” quanh ngưỡng 455-460 điểm
(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)
“Qua quan sát diễn biến, VN-Index ngày 18/10 tỏ ra khá “đuối” khi áp sát ngưỡng kháng cự 460 điểm. Hiện đường giá đang được “kẹp” giữa hai đường trung bình động MA 50 ở trên và MA 14 ở phía dưới. Trong khi khối lượng và giá trị giao dịch tiếp tục ở mức thấp thì áp lực lớn từ đường MA 50 tỏ ra mạnh hơn so với lực đỡ của MA 14 đối với VN-Index. Tín hiệu từ RSI và MACD vẫn cho tín hiệu “trung lập” với những diễn biến hiện tại càng củng cố cho khả năng đi ngang của thị trường. Lực đỡ duy nhất cho thị trường hiện nay đó là lượng cầu “bắt đáy” và lực mua blue-chip của nhà đầu tư nước ngoài cho thấy sự thiếu rõ nét và có dấu hiệu ngày càng suy giảm.
Khả năng trong phiên ngày 19/10 ngưỡng 455 điểm, nơi hội tụ của một số lực đỡ như MA 14, dải Bollinger giữa, và đáy tạm gần nhất (454,1 điểm) của VN-Index trong 2 tuần gần đây trùng với kênh dưới của tam giác phục hồi ngắn hạn sẽ phải kiểm tra khả năng chống đỡ cho thị trường.
Theo chúng tôi, đây là ngưỡng hỗ trợ yếu và khá nhạy cảm với thị trường và sẽ cho thấy nhiều hơn dấu hiệu “bán” ngắn hạn đối với nhà đầu tư lướt sóng nếu như không hỗ trợ được VN-Index trong vài phiên tới. Do đó thị trường ngày 19/10 khả năng sẽ tiếp tục lượn quanh ngưỡng 455-460 trước khi xác định rõ xu hướng trong tuần này và cơ hội giảm điểm được cho là cao hơn đặc biệt trong bối cảnh khối lượng giao dịch thấp như hiện nay.
Thị trường tiếp tục bị nén lại khi thanh khoản xuống mức rất thấp. Những nhà đầu tư đang đứng ngoài thị trường vẫn chưa sẵn sàng quay lại khi mà các tín hiệu khả quan vẫn chưa rõ ràng. Trong khi những nhà đầu tư “kẹp” hàng vẫn phải kiên nhẫn chờ đợi thị trường lên mới bán ra. Không có dòng tiền, thanh khoản thị trường thấp là điều tất yếu.
Theo đánh giá của FPTS, sàn HNX đang có mức thanh khoản thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây, thấp hơn cả thời điểm đáy của khủng hoảng (tháng 2/2009) nếu xét về tương quan quy mô thị trường. Trong khi đó thông tin vĩ mô và thông tin doanh nghiệp cũng không có nhiều đột biến thì khả năng thị trường tiếp tục biến động trong biên độ hẹp là hệ quả tất yếu. Một lần nữa, chúng tôi bảo lưu đây là cơ hội tốt cho nhà đầu tư dài hạn theo trường phái đầu tư giá trị”.
Chờ xác định xu thế rõ ràng hơn
(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)
“Thị trường tiếp tục trạng thái thanh khoản kém không khác lắm so với tuần trước, nhưng thị giá nhiều mã chứng khoán đã về gần mức đáy tháng 8. VN-Index gần như không thay đổi về điểm số trong 1 tuần trở lại đây và đang nằm giữa 2 đường MA20 và EMA50. Đây là vùng điểm quan trọng và chỉ cần điểm số bứt ra khỏi các đường này cho dù là lên hay xuống cũng sẽ tạo ra một xu thế mới. Trong khi đó HNX-Index đã quay trở lại với mức đáy hồi tháng 8. Nếu không giữ vững được ngưỡng này, bên bán sẽ đẩy HNX-Index về vùng 110 trong những ngày tới.
Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm tích cực cho thị trường vào trung và dài hạn. Nhà đầu tư có thể chọn lựa giải ngân và nắm giữ những cổ phiếu có cơ bản tốt hiện đang khá rẻ như SJS, DPM, VND, PHR, MPC, TCM. Đối với quan điểm đầu tư ngắn hạn, hiện thị trường đang ở vùng điểm nhạy cảm để xác định xu thế. Để tránh rủi ro, nhà đầu tư vẫn nên giữ tỉ lệ tiền mặt cao cho đến khi xu thế được xác định rõ ràng hơn”.
* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.
