Cần nhất là giữ vững thị trường

Thế nhưng, dưới con mắt của các nhà kinh doanh chứng khoán kinh nghiệm, thời điểm này cũng không nên quá say sưa với sự tăng điểm. Cần nhất vẫn là giữ vững thị trường.

Cốt yếu là phát triển bền vững

Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty chứng khoán Sài Gòn (SSI) cho rằng, hiện tại không phải là thời điểm phát triển thị trường, mà là lúc giữ thị trường bình ổn, tạo điều kiện cho sự tăng trưởng trong tương lai. Có thể những khó khăn lớn nhất gây suy giảm kinh tế đã qua, nhưng khả quan và tốt thực sự thì chưa thấy. Ông Hưng ví von, giống như người bệnh, nền kinh tế tuy đã qua cơn thập tử nhất sinh nhưng tình trạng sức khỏe cònyếu , vì thế cần thời gian phục hồi. Thị trường chứng khoán cũng vậy. Sự tăng điểm vừa qua của thị trường chứng tỏ nhà đầu tư đang khao khát cơ hội đầu tư, rằng Việt Nam đang thiếu các kênh đầu tư đủ sức hấp thụ nguồn vốn nhàn rỗi trong dân. Các kênh vàng, ngoại tệ, tiết kiệm, bất động sản... đều đang chững lại hoặc quá rủi ro. Trong khi đó, việc nhiều loại cổ phiếu giảm giá, quá rẻ khi VN-Index rớt dưới 250 điểm cộng với tâm lý hơi thái quá của nhà đầu tư cho rằng thị trường sẽ phục hồi mạnh, đã đẩy chứng khoán tăng giá đồng loạt, bất kể doanh nghiệp tốt xấu, kết quả kinh doanh ra sao.

Tuy nhiên, nếu tinh ý sẽ thấy rõ một thay đổi khác. Trong đợt biến động vừa, qua không ít tổ chức, nhà đầu tư lớn nhìn nhận thị trường theo dạng hedge fund (đầu tư mạo hiểm), tạo sóng cho các đợt lướt của họ. Do đó, cần nhất là giữ cho thị trường phát triển một cách ổn định, bền vững, cùng với sự hồi phục của nền kinh tế, hơn là phát triển, mở rộng nóng vội để rồi lại thất vọng khi thị trường tụt dốc.

Giảm IPO và tăng tính minh bạch thông tin 

Theo ông Nguyễn Duy Hưng và nhiều chuyên gia chứng khoán, hiện tại vẫn chưa phải là thời điểm tốt để IPO. Thậm chí, ông Hưng cho rằng bây giờ phải dừng IPO, vì nếu IPO bán rẻ cũng có tổ chức nước ngoài mua. Giữ thị trường bình ổn là cần thiết chứ không phải phát triển thị trường. Chính sự bình ổn của thị trường lúc này là cơ sở cho sự phát triển của thị trường trong tương lai.

Một vấn đề khác là cần quan tâm minh bạch thông tin. Sự báo động về chất lượng các báo cáo tài chính khiến không ít nhà đầu tư nghi ngờ về hoạt động của các doanh nghiệp. Dường như sự đánh bóng, thích thành tích, tâm lý muốn đánh lừa nhà đầu tư vẫn phổ biến và đây sẽ là những cái bẫy đối với họ. Rất ít doanh nghiệp muốn công bố kết quả lỗ và vì vậy, các báo cáo tài chính được “ làm sạch” một cách không ngờ. Thậm chí, ngay trước thềm đại hội cổ đông của nhiều doanh nghiệp, lợi nhuận không có nhưng không ít cổ đông vẫn ngây thơ tin rằng sẽ có mức cổ tức kha khá do thông tin về tài chính không được phổ biến một cách đầy đủ đến họ. Tính đến ngày 20- 4, trong số 357 doanh nghiệp niêm yết trên cả hai sàn, có ít nhất 194 công ty có sự chênh lệch kết quả kinh doanh trước và sau kiểm toán, trong đó không ít doanh nghiệp có chênh lệch kết quả kinh doanh rất lớn (hơn 10%). Thậm chí, theo thống kê của stox.vn, có 47 doanh nghiệp có chênh lệch kết quả kinh doanh trước và sau kiểm toán lên tới trên 50%. Nhiều công ty vốn đã lỗ, sau kiểm toán còn bị lỗ nặng hơn rất nhiều, như FPC từ lỗ 44,4 tỷ đồng lên lỗ 83,2 tỷ đồng; TPC từ lỗ lên 51 tỷ đồng lên lỗ 61,6 tỷ đồng. Vì vậy, nhà đầu tư mong cả doanh nghiệp và cơ quan quản lý thị trường chứng khoán đừng quá bị gò bó bởi những quy định để giải thích cho sự thiếu trách nhiệm của mình. Đừng để có sự chênh lệch quá lớn lợi nhuận doanh nghiệp trước và sau kiểm toán chỉ vì không trích đủ dự phòng rủi ro với lý do này nọ. Chỉ riêng quy định về việc đưa doanh nghiệp niêm yết vào diện cảnh báo, kiểm soát, sàn Hà Nội, sàn thành phố Hồ Chí Minh mỗi nơi làm một cách; rồi việc chuẩn bị bỏ khâu kiểm soát, làm nhà đầu tư băn khoăn. Ông Nguyễn Duy Hưng cho rằng, thị trường đang cần lòng tin và lòng tin chỉ có thể có từ sự minh bạch.

Hồng Thanh